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投资,考察公司管理者的人品与理念最为重要
2015-05-31 17:31 来源:2元店  
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  ——国学与现代资本市场漫谈之五十七

  李国旺

  依据“财聚人散,财散人聚”的惠民利民思想,某家上市公司值不值得投资者信任并持股,除了看盈利能力,还得看公司管理者是否既有管理之术又有管理之道。因为过去的盈利能力或当下的盈利水平,表达的是管理者的管理之术,而最能考验管理者人品的却是管理之道。

  曾子在《大学》中提出:“生财有大道,生之者众,食之者寡,为之者疾,用之者舒,则财恒足矣”,“财聚人散,财散人聚”。这一惠民利民思想,如果联系我国当下的资本市场,确实很有启发,至少可以列出有如下三条。

  其一,选择投资具有生财能力又有散财行为的上市公司,才是正道。从公司内部来说,公司业绩预期与公司的运营成本下降、业绩提升能力上升即资源整合能力、政策利用能力、管理水平、技术创新组合能力、产品创新与市场开发能力相关。只有能够持续生财,并能通过分红等行为散财于投资者的上市公司,才能为投资者喜爱,这类公司股价的上升,是价值提升的结果而不是泡沫膨胀。

  其二,在一定的经济周期内选择上市公司,其实就是选择管理者。“仁者以财发身,不仁者以身发财。”反观沪深股市,一些公司虽然成功上市,但业绩迅速变脸,败亡更迅速,究其原因,不在于国家政策的约束,而是公司本身内功不修,或在纳税上有不良记录,或在法律上有缺陷,或产品有致命隐患,或服务有瑕疵。无论哪一点,都使管理者在多维竞合关系中很难获得“合力”关系,还可能常为“对抗”力量所困扰,即使在某段时间当事者利用了政策的力量,但这毕竟是非合力关系,不可能长久维持,世界市场上一些公司被迫退市,都是典型案例。

  其三,真正高水平的上市公司管理者,通常都是能达人情者。在汉语有一个词充分表达了人生定位的重要意义,即“人事”。有人者,才会有事,有事者,才会有业。“君子先慎乎德,有德此有人,有人此有土,有土此有财,有财此有用。”在人与事的关系上,人和则事业兴。内部团结,管理层稳定的公司,才能齐心协力在创新上,不会因为内耗而损害股东利益。

  基于上述分析,投资者在股市筛选股票时,既要分析公司的过去的或当下的盈利能力,还要分析公司的控股股东或实际控制人的人品。过去的盈利能力或当下的盈利水平,表达的是管理者的管理之术,而最能考验管理者人品的却是管理之道,因为投资就是投资管理者,特别是实际控制人。只有管理有道者,才能持续生财、通过散财回报投资者。

  那么,究竟该如何考察管理者的管理之道呢?以笔者之见,这大致也可以列出三条。

  其一,在当下的互联网金融时代,看管理者对外有无互动互惠的思想。身处在蛛网一样的互联网世界,管理者不可能再“闭关锁国”,需要与上下左右即上游供应商下游客户左右竞争者处理好关系,才能整合自然资源、经济资源和社会资源,才能预测、把握政策创新方向与作用路径即错用政策力量为企业盈利加持,才能通过管理创新调动内部人气能量为价值创新提供条件,才能通过技术创新或创新性运用技术力量提升管理水平,最终靠产品创新扩展市场边界。因此,通过网络统计分析公司管理层与利益相关者的关系,特别是无不当利益纷争,能基本判断出管理者互联互惠的思想水平。

  其二,看管理者对内有无换位思考、分享的恕道行为。股份有限公司是各类协议的聚合体,公司内部通过各种协议,妥善安排股东间、管理层间、员工间的利益。如果股东、管理层、员工的利益安排得好,特别是大股东与小股东利益如果一致,大股东能充分考虑中小股东的利益,稳定公司股价就有了根本保障。股东利益最大化,不仅是大股东利益最大化,大股东还需要考虑中小股东的利益,真正关心、照顾中小股东利益的大股东,才会有真正的“粉丝”投资者,才能为“市值”管理创造条件。

  其三,看管理者在乘、承、比、应及错、综、复、杂八种复合的关系能否慎独而不失发财之道。管理者的行为、语言以及思维,都是在六大主体(国际资本、国家资本、产业资本、地方资本机构资本和居民资本)间相互博弈,这种博弈的力量不断交互、交融、对抗、消化、对弈、搏斗,形成了作用力与反作用力的复合关系,这种作用力与反作用力作用于管理者的内心世界,沉淀于管理者的内心深处,在潜意识中发芽、成长、开花、结果,最终形成左右管理者决策判断、行动与决定性格和意志形成的力量。管理者在面临危局是能不乱方寸,就看他平时的“修身”功夫如何了。

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